“三种方法排列组合帮你收购任意一家公司。前提是，有钱。”

接上篇马斯克收购twitter解读(1)"收购"概念简单了解马斯克和twitter的瓜以及收购的概念后，本篇将介绍在之前没有和买家谈妥、但执意收购的情况下，应该如何操作呢？

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生买51%股份

第一种方法简单直接，即私下购买股份，被称作Creeping Tender Offer偷偷要约收购。如果董事会不同意，最直接的办法就是绕过董事会偷偷地去购买股份，要么是通过公开市场购买，要么是从大股东手中收购。一旦持有的股份比例超过51%，那投票权就占大多数了，那就可以投票把这个不同意的董事会成员投出去，把自己的人投进来，之后可就是想干嘛干嘛了。

当然还有一些比如特别及其重大决策需要董事会70%以上的同意等的特殊条款或情况，这些先暂且不讨论。

这种方法最有名的例子是2008年保时捷想强行收购大众，于是保时捷偷偷收购股票，本来已经快要超过50%，就要成功吞下这个比自己还大的大象的时候，没想到遇到金融危机后保时捷的资金链断裂了，最后反而被大众收购了。

通过生买股份凑到51%还是相当困难的。首先，卖股份的不一定想卖 ，而且一旦被发现，被收购公司的董事会和股东有各种方式防守反击。

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智取董事会

既然生买51%的股份非常困难，还有其他讨巧、四两拨千斤的方法——搞定董事会，拥有一半以上的支持者，也被称作代理权斗争 (Proxy Fight)。

美国资本界有一个令人闻风丧胆的对冲基金大佬叫做Carl Icahn卡尔·伊坎，他非常擅长搞恶意收购，手段里最擅长的就是智取董事会了。听起来有点像是政治斗争，虽然不一定争取到绝对控制权，但是在董事会里多一些席位，就多一些话语权，满满的都是博弈。

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要约收购

第二种方法看起来是很理想的，但是这也要求了手腕和博弈，也是非常困难的。于是就有了第三种方法叫做要约收购(Tender Offer)。

这个方法是先跳过董事会，通知其他股东并表示想要购买股票，比如根据市价给定了购买股票的价钱，股东中肯定有人觉得这个价钱给得不错就跑过来跟收购方交易，可算是“他们给的实在是太多了”。一旦收购的股份比例占51%，就回到了第一种方法的情况，掌握大多数投票权，自然就能完成收购了。

那如果没有51%的股份可以卖给收购方呢？这里精彩的就是要约收购的威力了。一旦拿到了51%投票权就拥有了绝对控制权，剩余49%只能听之任之。比如此时要求49%的股东必须以一个价格卖出所有的股份，当然肯定是比之前收购51%股份时的价格低，那剩下的股东即使不愿意也必须卖了，心态可就崩了啊。当时高价的时候没有卖，现在必须强行低价卖出，可不得后悔和恐慌？所以，如果回到收购到51%股份前，如果作为一个不愿意卖股份的股东，即使自己不愿意，但只要有51%的人愿意卖股份使收购方称为掌权者，自己就只能称为那可怜的49%，后果不堪设想，眼下也只能顾不了那么多地卖掉了。

可见，要约收购即使没有很多人愿意卖股份，但迫于收购方拿到掌控权后的压力和压榨，人们往往恐慌性地选择接受要约收购。此时，看似公正公开的要约收购，实际就会变成恶意收购，或者强制收购。这个阴招在美国上世纪七八十年代的时候非常盛行，当然现实操作和监管也会复杂很多。但我们可以从逻辑和概念上清楚，为什么要约收购其实也是一种恶意收购或者强制收购的手段。

以上三种就是收购方可以采取的策略，基本通过排列组合就可以收购恶意收购一家公司。当然，需要有钱。不过，被收购方难道就只能任人宰割吗？有没有什么应对的办法呢？下篇将说一说近几年最常见、最有效的毒丸计划。

资料来源：

https://www.bilibili.com/video/BV1aS4y1a7Ji

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